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同股同權——“同股不同權”什么意思?

發(fā)布時間:2022-04-29 16:43:41   瀏覽:63次   收藏:18次   評論:0條

一、什么是股權分置?什么是同股同權?為什么要進行股權分置改革?

股權分置是指:中國的上市公司中存在著非流通股與流通股二類股份,除了持股的成本的巨大差異和流通權不同之外,賦于每份股份其它的權利均相同。
由于持股的成本有巨大差異,造成了二類股東之間的嚴重不公。
股權分置改革,如果不考慮非流通股與流通股的持股成本,不認承二類股東持股成本的差異,便失去了解決問題的邏輯基礎,更談不上保護社會公眾投資者這個弱勢群體的合法權益和“三公”。
判斷股權分置改革成敗的標準只有一項,就是:股權分置改革后,上市公司中所有股份的持股成本是否相同。
股權分置問題一直都是困擾著股市健康發(fā)展的最主要問題。
股權分置不對等、不平等基本包括三層含義,一是權利的不對等,即股票的不同持有者享有權利的不對等,集中表現(xiàn)在參與經營管理決策權的不對等、不平等;
二是承擔義務的不對等,即不同股東(股票持有者的簡稱)承擔的為企業(yè)發(fā)展籌措所需資金的義務和承債的義務不對等、不平等;
三是不同股東獲得收益和所承擔的風險的不對等、不平等。
股權分置使產權關系無法理順、企業(yè)結構治理根本無法進行和有效,企業(yè)管理決策更無法實現(xiàn)民主化、科學化,獨裁和內部人控制在所難免,甚至成為對外開放、企業(yè)產權改革和經濟體制改革深化的最大障礙。
因此,解決股市問題,股權分置問題必須解決, 關于股權分置的提法。
最開始提的是國有股減持,后來提全流通,現(xiàn)在又提出解決股權分置,其實三者的含義是完全不同的。
國有股減持包含的是通過證券市場變現(xiàn)和國有資本退出的概念;
全流通包含了不可流通股份的流通變現(xiàn)概念;
而解決股權分置問題是一個改革的概念,其本質是要把不可流通的股份變?yōu)榭闪魍ǖ墓煞?,真正實現(xiàn)同股同權,這是資本市場基本制度建設的重要內容。
而且,解決股權分置問題后,可流通的股份不一定就要實際進入流通,它與市場擴容沒有必然聯(lián)系。
明確了這一點,有利于穩(wěn)定市場預期,并在保持市場穩(wěn)定的前提下解決股權分置問題

什么是股權分置?什么是同股同權?為什么要進行股權分置改革?


二、其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權是什么意思

我國《公司法》第130條規(guī)定“股份的發(fā)行,實行公開、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。
同次發(fā)行的股票,每股發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額。
這便是“同股同權同利”的由來。
在目前的A股市場,發(fā)行股票時就兩種價格,非流通股的成本遠遠低于流通股,而且通過高溢價發(fā)行流通股,流通股為非流通股增加了凈產值,甚至是成倍的增加。
這種發(fā)行方式已經違反了“三公原則”。
這里的“同股同權,同股同利”,是有條件的,是建立在“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”基礎上的,抽去了基礎性的條件,同股同權就變了味。
于是在A股市場上出現(xiàn)了一種怪現(xiàn)象,大股東的成本是凈產值,而且這個凈產值還包含著流通股的貢獻,分紅時享受著與流通股同等的收益,投票時也是一股一票,而且還可以利用手中占絕對優(yōu)勢的數(shù)量操縱股東大會
不僅如此,還有什么B股H股,與非流通股大股東的成本基本相同,也享受著A股流通股的同等權利。
而這一切都是在所謂“同股同權,同股同利”的旗號下進行的,為什么呢?因為“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”這個基礎條件被抽去了,形成了A股流通股與非流通、A股與B股、H股的股權割裂。

其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權是什么意思


三、什么叫同股同權

過去由于歷史的原因,我國的股票沒有真正做到同股同權,有的獲得了流通權(即流通A股、B股),可以在證券交易所自由轉讓交易,有的則沒有流通權(如國家股、法人股等非流通股),只能通過協(xié)議轉讓的方式進行股權轉移。
為了實現(xiàn)真正意義上的同股同權,自去年5月份起,國家決定進行股權分置改革,讓非流通股支付一定的對價,實現(xiàn)可流通,這就是股改了。
---------------------------------------------- 我國股市上一直存在著“股權分置”問題,被普遍認為是困擾股市發(fā)展的頭號難題。
過去由於歷史原因,我國股市上有三分之二的股權不能流通。
亦即股市同時存在著流通股與非流通股。
此二類股,同股不同權、同股不同利,此即“股權分置”問題。
其弊端長久地嚴重影響股市的發(fā)展。
股權分置改革(股改政策)就是要在市場條件變化的情況下,對此兩類股東的股份,予以重新確認。
并由現(xiàn)況的兩類股權分置,變?yōu)閷砉善比媪魍ǖ那闆r。
股改的目的,最終就是要改善上市公司的治理結構,以消除制度賦予非流通股股東對公司的壟斷控制權、防止同股不同權和同股不同利的現(xiàn)象繼續(xù)發(fā)生。
非流通股一旦進入市場流通,市場流通籌碼大量增加,那麼就會破壞原有高溢價發(fā)行的少數(shù)流通股的市場條件。
在原來股權分置條件下,流通股之所以能夠高溢價發(fā)行,是因為數(shù)量巨大的非流通股不流通。
現(xiàn)在進行股權分置改革(由股權分置改為不分置,全部進入市場流通,且改革后兩者權利義務相同),非流通股要進入市場流通,那麼理所當然要對兩類股東的持股成本進行核算并重新確認兩類股東的股權。
也就是說,股權分置改革就是對兩類股東的股權,予以重新確認后,全部股票進入市場流通。
目前具體的股改措施,是由公司管理階層自己提出股改方案,由小股東投票表決。
有些有創(chuàng)意的作法就不斷出臺,例如: (1)提出大股東違約賠償條款。
非流通股股東增加股改違約賠償承諾,規(guī)定如果非流通股股東未按承諾減持股份,則非流通股股東愿意將違約出售股票所得全部或部分賠償給公司(類似臺灣公司法歸入權條款)。
這是一個懲罰規(guī)定制定,有助於消除流通股股東對股改承諾條款得不到執(zhí)行的擔心,有利於穩(wěn)定市場預期和增強投資者持股信心。
(2)提出禁售期限(類似共同基金發(fā)行之初的閉鎖期條款) 大股東主動延長禁售期的承諾,顯示了大股東對公司發(fā)展前景充滿信心,也給投資者一個良好的預期。
有些公司承諾條款將大股東的禁售期限從法定的12個月延長到24個月至36個月,江淮汽車、精工科技禁售期60個月,而承德釩鈦第一大股東承德鋼鐵集團有限公司更是承諾72個月內不上市交易所持非流通股,其承諾期限之長為股改以來之最。
(3)一些股改公司也訂定限售價格條款。
凱恩股份第一大承非流通股股東諾3年內通過證券交易所掛牌出售股票的價格不低於11.74元,這一價格復權后為凱恩股份上市以來的最高價
(4)藍籌公司對價理想 上海汽車、民生銀行兩大藍籌公司,分別推出了每10股送3.4股和每10股送3股(相當)的對價。
這一對價水準超過了前期長江電力和寶鋼股份的對價幅度,進一步穩(wěn)定了投資者對績優(yōu)藍籌股的流通補償預期。

什么叫同股同權


四、什么是“同股同權”?

同股不同權:通常公司的股權結構為一元制,也即所有股票都是同股同權、一股一票,但在發(fā)達國家市場的二元制(又稱雙重股權結構、AB股結構)股權結構中,管理層試圖以少量資本控制整個公司,故而將公司股票分高、低兩種投票權,高投票權的股票每股具有2至10票的投票權,稱為B類股,主要由管理層持有;
低投票權由一般股東持有,1股只有1票甚至沒有投票權,稱為A類股。
作為補償,高投票權的股票一般流通性較差,一旦流通出售,即從B類股轉為A類股。
簡介:2014年8月,港交所公布了“不同股票權架構概念文件”,就是否應允許同股不同權架構展開探討。
港交所行政總裁李小加稱相關的咨詢關乎“香港市場未來競爭力”,港交所“沒有任何預設立場,只為提供一個理性辯論的舞臺”。
2014年8月29日,港交所終于公布同股不同權改革的公眾咨詢文件。
這一方案因阿里巴巴去、2013年欲采用美國AB股形式赴港上市而引起,在香港業(yè)界引發(fā)不少爭議。
由于改革遙遙無期,阿里巴巴最終選擇赴美上市

什么是“同股同權”?


五、"同股同權"是什么意思?

定義  所謂同股同權,是指同一類型的股份應當享有一樣的權利。
  在國際市場上股票是全流通的,通過市場定價發(fā)行,所有持股者接受同一價格。
這就是說,無論是公司的大股東還是投資者經過討價還價,在同一時間內形成同一價格。
股票發(fā)行后,在市場波動中,在同一時間內所有持股者的股票價格也是相同的。
例如某公司股票價格下降,大股東手中的股票與投資者一樣下降,而且他持有的股票多,相對于其他人,他的絕對損失要大的多;
如果股票價格上升,相對其他投資者,大股東絕對收益要大的多。
這說是說風險與收益是成正比的,要想獲得更多的收益,必須承擔更大的風險。
所以同股同權的基礎是在同一時間內同股同價。
當然,在不同時間內,股票價格是波動的,買入價格有差別,所以成本不同,收益也有差別,但是這種差別是建立在同一時間內同股同價的基礎上的。
    在目前的A股市場,發(fā)行股票時就兩種價格,非流通股的成本遠遠低于流通股,而且通過高溢價發(fā)行流通股,流通股為非流通股增加了凈產值,甚至是成倍的增加。
這種發(fā)行方式已經違反了“三公原則”。
《公司法》第103條則規(guī)定:“股份的發(fā)行,實行公開、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。
同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額。
”  這里的“同股同權,同股同利”,是有條件的,是建立在“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”基礎上的,抽去了基礎性的條件,同股同權就變了味。
于是在A股市場上出現(xiàn)了一種怪現(xiàn)象,大股東的成本是凈產值,而且這個凈產值還包含著流通股的貢獻,分紅時享受著與流通股同等的收益,投票時也是一股一票,而且還可以利用手中占絕對優(yōu)勢的數(shù)量操縱股東大會。
不僅如此,還有什么B股、H股,與非流通股大股東的成本基本相同,也享受著A股流通股的同等權利。
而這一切都是在所謂“同股同權,同股同利”的旗號下進行的,為什么呢?因為“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價格應當相同。
任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”這個基礎條件被抽去了,形成了A股流通股與非流通、A股與B股、H股的股權割裂。

"同股同權"是什么意思?


六、同股不同權是什么意思 同股同權是什么意思

1、同股不同權:又稱“雙層股權結構”,是指資本結構中包含兩類或多類不同投票權的普通股架構;
2、同股同權:是指同一類型的股份應當享有一樣的權利。
簡單來講,同股同權就是每一份股份的投票權是相等的,同股不同權就是相同的股份,但是投票權不一樣。
擴展資料:“同股不同權”的股權架構模式:1、雙重股權架構:1)、這種股權架構模式是按照每股擁有的表決權大小,將普通股劃分為A、B股兩類,A股為普通股,一股一票,B股為特別股,擁有A股數(shù)倍的表決權;
2)、雙重股權架構充分體現(xiàn)了法律的人性特征。
成長性企業(yè)在發(fā)展過程中,需要有大資金進來推動其跨越式發(fā)展,但資本是嗜血的,如何平衡看好企業(yè)未來發(fā)展的投資人與創(chuàng)始股東或管理股東的利益,是一個非常關鍵的問題。
“同股不同權”的雙重股權架構,剛好能滿足這一要求。
2、合伙人架構:這種制度的核心仍然是“同股不同權”,但在具體操作層面,則形成了自己的特色。
參考資料來源:百科-同股同權參考資料來源:百科-同股不同權

同股不同權是什么意思 同股同權是什么意思


七、什么是“同股同權”?

您好,希望以下答案對您有所幫助!相同的股票實際上蘊涵著相同的權利。
北京市道可特律師事務所參考資料:《企業(yè)上市規(guī)劃師教程》

什么是“同股同權”?


八、什么叫做同股同權

假如說你持有這個公司的百分之三十股票,你有控制這個公司百分之三十的權利

什么叫做同股同權


九、“同股不同權”什么意思?

同股不同權:通常公司的股權結構為一元制,也即所有股票都是同股同權、一股一票,但在發(fā)達國家市場的二元制(又稱雙重股權結構、AB股結構)股權結構中,管理層試圖以少量資本控制整個公司,故而將公司股票分高、低兩種投票權,高投票權的股票每股具有2至10票的投票權,稱為B類股,主要由管理層持有;
低投票權由一般股東持有,1股只有1票甚至沒有投票權,稱為A類股。
作為補償,高投票權的股票一般流通性較差,一旦流通出售,即從B類股轉為A類股。
簡介:2014年8月,港交所公布了“不同股票權架構概念文件”,就是否應允許同股不同權架構展開探討。
港交所行政總裁李小加稱相關的咨詢關乎“香港市場未來競爭力”,港交所“沒有任何預設立場,只為提供一個理性辯論的舞臺”。
2014年8月29日,港交所終于公布同股不同權改革的公眾咨詢文件。
這一方案因阿里巴巴去、2013年欲采用美國AB股形式赴港上市而引起,在香港業(yè)界引發(fā)不少爭議。
由于改革遙遙無期,阿里巴巴最終選擇赴美上市

“同股不同權”什么意思?


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