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我們總有一個(gè)習(xí)慣：一切的成功歸功于我們自己，歸功于我們的英明神武、玉樹(shù)臨風(fēng)，而往往忽略了其中的偶爾因素（往往占很大一部分）。我們還有一個(gè)習(xí)慣：所有的錯(cuò)誤都?xì)w咎于別人--股票跌去是王石和萬(wàn)科的錯(cuò)，是大小非的錯(cuò)，是美國(guó)次貸危機(jī)的錯(cuò)……



　　在我們投資成長(zhǎng)的道路上，總是布滿了各種各樣的阻礙。



　　一、浮躁的心態(tài)。對(duì)此，我有切膚之痛。不知有沒(méi)有人想過(guò)：為什么很多投資人都更傾向于彼得林奇的策略而不是巴菲特的?一種說(shuō)法是前者更符合現(xiàn)代股市的運(yùn)行規(guī)律，而根據(jù)后者的理念我們找不到可以購(gòu)買(mǎi)的公司。其實(shí)，只是我們等不到那些好公司股價(jià)出現(xiàn)比較好的安全邊際而已。大部分人初入股市都是在市場(chǎng)瘋狂而不是市場(chǎng)崩潰的時(shí)候，希望買(mǎi)入的時(shí)機(jī)越快到來(lái)越好--這本身就是一種浮躁的心態(tài)。



　　還有一種說(shuō)法是彼得林奇的效益要超過(guò)巴菲特。這其實(shí)更是一種浮躁的心態(tài)。因?yàn)?，選擇的依據(jù)是賺錢(qián)的速度，而不是看哪個(gè)理念更適合自己。"彼得兔子"的理念當(dāng)然可以學(xué)，但是我們應(yīng)該想一想，自己是不是能夠做到"彼得兔子"的勤奮?是不是也能每周研究公司60個(gè)小時(shí)以上?是不是也有富達(dá)基金這樣精彩的團(tuán)隊(duì)?



　　二、"股神"巴菲特。很多人會(huì)說(shuō)，巴菲特是價(jià)值投資者前進(jìn)路上的明燈，怎么會(huì)阻止我們呢?其實(shí)，我要說(shuō)的不是現(xiàn)實(shí)中的巴菲特，而是我們心目中的那個(gè)偶像巴菲特。我看到無(wú)數(shù)個(gè)人言必稱(chēng)巴菲特。我想，巴菲特要是出一本紅寶書(shū)的話，這些人恐怕一定會(huì)每天帶在身上，臨睡前拿出來(lái)讀兩遍。



　　禪宗說(shuō)：每天拜佛就是佛。我們假如根據(jù)巴菲特的只言片語(yǔ)，管中窺豹，就以為學(xué)到了其投資的精髓，豈不是貽笑大方?比如，人人都知道巴菲特投資了可口可樂(lè)，并大賺其錢(qián)，所以就一定也要在中國(guó)找出相同的飲料公司，就反復(fù)地說(shuō)茅臺(tái)就是中國(guó)的可口可樂(lè)，要一輩子持有。再比如，根據(jù)百思買(mǎi)，我們就期待著蘇寧能夠成為下一個(gè)百思買(mǎi)（彼得林奇說(shuō)過(guò)，一般被稱(chēng)為下一個(gè)某某的公司都沒(méi)什么好下場(chǎng)）。難道這就是在學(xué)習(xí)巴菲特嗎?



　　三、膀胱效應(yīng)。這是華爾街一個(gè)比較有名的理論--"手中的錢(qián)越多，手越癢"，就像"膀胱里的尿越多，就越想尿"一樣。無(wú)論是個(gè)人，還是公司，也無(wú)論是投資于證券，還是實(shí)業(yè)，都很輕易犯這個(gè)通病。用格雷厄姆話說(shuō)，就是"錢(qián)燒口袋漏，一有就不留"。



　　四、數(shù)學(xué)能力。我碰到過(guò)一個(gè)朋友，追著我一定要我給出對(duì)于一個(gè)公司估值的公式，最好舉一個(gè)具體計(jì)算的例子。我反復(fù)告訴他，其實(shí)估值并沒(méi)有一個(gè)放之四

接下來(lái)由股票投資知識(shí)來(lái)跟妳說(shuō)什么阻礙我們成為價(jià)值投資者，有興趣的朋友來(lái)看下文。

什么阻礙我們成為價(jià)值投資者：

海而皆準(zhǔn)的公式，也不可能有。不然的話，最有錢(qián)的就是數(shù)學(xué)家了。但是，這位朋友顯然不太滿意，可能在懷疑我藏私吧。



　　其實(shí)，重要的并不是找到并學(xué)會(huì)對(duì)于所有公司都可行的估值方法，而是要知道自己真正能夠把握的公司類(lèi)型。我對(duì)于價(jià)值投資初窺門(mén)徑，所以只有能力把握兩種半公司：第一種是消費(fèi)類(lèi)的用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，隨便找本關(guān)于巴菲特的書(shū)，上面肯定有;第二種是金融類(lèi)公司，非凡是銀行類(lèi)，我使用市凈率結(jié)合ROE估值;還有半種是某些周期類(lèi)公司，主要是"沙漠之花"類(lèi)的，使用行業(yè)間比較法來(lái)估值，不過(guò)因?yàn)檫@種方法極其粗糙且失誤率比較大，所以要求的安全邊際也更高，只能算半種。



　　五、過(guò)度自信和博客。人在贊揚(yáng)聲中就會(huì)過(guò)于自信，過(guò)于自信就會(huì)帶來(lái)錯(cuò)誤，錯(cuò)誤就會(huì)導(dǎo)致虧損。當(dāng)你取得一點(diǎn)成績(jī)或分析正確時(shí)，難免會(huì)有些飄飄然。假如寫(xiě)在博客上，一方面可能會(huì)招來(lái)更多的贊揚(yáng)聲，更輕易讓你發(fā)昏;另一方面，一旦你出錯(cuò)，很可能因?yàn)槊孀釉?，而更難于認(rèn)錯(cuò)，更輕易為自己辯護(hù)或產(chǎn)生僥幸心理。我就在一個(gè)錯(cuò)誤的價(jià)格買(mǎi)入了一個(gè)算是正確的公司--美國(guó)房車(chē)公司（THO），當(dāng)時(shí)我過(guò)于相信自己對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判定，現(xiàn)在證明這是一個(gè)錯(cuò)誤。所以，我才會(huì)在博客的自我簡(jiǎn)介留下這樣的話：歡迎所有對(duì)我的懷疑，歡迎所有對(duì)我的質(zhì)詢(xún)，這樣才能迫使我思考，迫使我謙虛。



　　六、自歸因和他歸因。我們總有一個(gè)習(xí)慣：一切的成功歸功于我們自己，歸功于我們的英明神武、玉樹(shù)臨風(fēng)，而往往忽略了其中的偶爾因素（往往占很大一部分）。我們還有一個(gè)習(xí)慣：所有的錯(cuò)誤都?xì)w咎于別人--股票跌去是王石和萬(wàn)科的錯(cuò)，是馬明哲和平安的錯(cuò)，是大小非的錯(cuò)，是美國(guó)次貸危機(jī)的錯(cuò)……反正一句話：不是我的錯(cuò)。假如我們不能認(rèn)識(shí)到自己的錯(cuò)誤，不能從中吸取教訓(xùn)的話，又怎么能成長(zhǎng)為真正的價(jià)值投資者呢?



　　七、妥協(xié)。妥協(xié)意味著漠視自己的投資原則，意味著將來(lái)的后悔，意味著很有可能作出錯(cuò)誤的投資。舉個(gè)例子：在4500點(diǎn)至5000點(diǎn)的時(shí)候，我已經(jīng)清楚地意識(shí)到中國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)被高估了，但是禁不住每天上升的誘惑，我還是向內(nèi)心的非理性妥協(xié)了，給予我父母親錯(cuò)誤的建議--買(mǎi)入。為什么我明明知道，但還是有眼如盲?正是因?yàn)槲曳艞壛嗽瓌t，妥協(xié)了。



　　針對(duì)妥協(xié)的藥方就是"堅(jiān)持原則"，必要的話就把這些原則寫(xiě)在墻上。因?yàn)橹贫ǔ鲞@些原則的時(shí)候，一般都是我們比較清醒的時(shí)候;而妥協(xié)的股票投資知識(shí)淺論什么阻礙我們成為價(jià)值投資者時(shí)候，則往往是我們被沖昏頭腦的時(shí)候。



　　八、收益期望。對(duì)收益的期望過(guò)高，會(huì)蒙住我們眼睛。所謂"利欲熏心"，就是這個(gè)道理。這時(shí)，我們會(huì)把所有的事情都往最好的方面去想，而實(shí)際上事情的發(fā)展總是會(huì)出乎我們意料的。比如，當(dāng)我們買(mǎi)入一家公司股票的時(shí)候，假如心里就想著"這個(gè)公司每年增長(zhǎng)速度會(huì)達(dá)到多

少、股價(jià)會(huì)漲幾倍"的話，那恐怕就應(yīng)該先停下來(lái)，讓大腦冷靜一下。只有當(dāng)我們買(mǎi)入時(shí)，心里想著"至少在這個(gè)價(jià)位買(mǎi)入我不會(huì)虧損"，那才可以放心大膽地建倉(cāng)。

看完文章，我認(rèn)為同學(xué)們會(huì)清楚什么阻礙我們成為價(jià)值投資者了吧！股票投資知識(shí)早已在上述文章領(lǐng)著大伙兒開(kāi)展了詳盡的掌握，堅(jiān)信諸位在看了以后應(yīng)該可以弄懂。