炒股術(shù)語簡談何謂資本資產(chǎn)定價模型

發(fā)布時間：2019-12-27 10:49:00 瀏覽：594次收藏：27次評論：2條

資本資產(chǎn)定價模型　　z bn z chn dng ji m xng

　　資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。

　　資本資產(chǎn)定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來的,主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系,以及均衡價格是如何形成的.

　　資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)：（1）市場是均衡的并不存在摩擦；（2）市場參與者都是理性的；（3）不存在交易費(fèi)用；（4）稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易

　　計算方法：炒股術(shù)語簡談何謂資本資產(chǎn)定價模型

接下來由炒股術(shù)語來詳解資本資產(chǎn)定價模型，相信大家讀完將變得更通透。

資本資產(chǎn)定價模型：

　　

　　其中：

　　 E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報率

　　 rf 是無風(fēng)險率

　　 im 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險

　　 E(rm) 是市場m的預(yù)期市場回報率

　　 E(rm) rf 是市場風(fēng)險溢價（market risk premium），即預(yù)期市場回報率與無風(fēng)險回報率之差。

　　解釋：

　　以資本形式(如股票)存在的資產(chǎn)的價格確定模型。以股票市場為例。假定投資者通過基金投資于整個股票市場，于是他的投資完全分散化(diveRSIfication)了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險。但是，由于經(jīng)濟(jì)與股票市場變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險。于是投

資者的預(yù)期回報高于無風(fēng)險利率。

　　設(shè)股票市場的預(yù)期回報率為E(rm)，無風(fēng)險利率為 rf，那么，市場風(fēng)險溢價就是E(rm) rf ,這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場相關(guān)的不可分散風(fēng)險而預(yù)期得到的回報?？紤]某資產(chǎn)(比如某公司股票)，設(shè)其預(yù)期回報率為Ri，由于市場的無風(fēng)險利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價為 E(ri)-rf 。資本資產(chǎn)定價模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價與市場的風(fēng)險溢價之間的關(guān)系 E(ri)-rf ＝im (E(rm) rf ) 式中，系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn) (asset beta)。

　　系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報率對市場變動的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險。如果給定,我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值(present value)的正確貼現(xiàn)率(discount rate)了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期收益率貼現(xiàn)率=Rf+(Rm-Rf)。

讀完上述，朋友們應(yīng)該知曉資本資產(chǎn)定價模型了吧！炒股術(shù)語已經(jīng)在上文為大家做出了介紹，希望能對大家起到幫助的作用哦。

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