股票入門基礎(chǔ)知識：通貨膨脹對股市的影響

 

通貨膨脹是指再紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即實現(xiàn)購買力大于產(chǎn)供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象，其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。

 

通貨膨脹的走勢與股市的指數(shù)一樣，也可以按月或年訕過曲線表現(xiàn)總體的運行狀況。這種運行狀況可以反映出很多問題，對新股民朋友們而言，通脹走勢也是一種重要的信息。

 

一般情況下，經(jīng)濟增長和通脹總體形勢是呈現(xiàn)同步運行態(tài)勢的，通脹壓力的大小直接影響到一個國家相關(guān)政策的制定，這類政策又會對股市產(chǎn)生重要的影響。通脹發(fā)生之初，貨幣供應量必然增多，這種增加的貨幣量一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。但是因為通貨膨脹代表貨幣貶值，隨后而來的然是股價的大幅回落。

 

另外，當通貨膨脹發(fā)生時，企業(yè)經(jīng)理和投資者不可能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預料將來盈利水平。他們無法判斷與物價有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤也會因為通貨膨脹下稅收制度的變化而極大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩(wěn)定，會使新投資裹足不前。

 

就股市的宏觀趨勢而言，通貨膨脹的壓力加大，必然會引起政府的關(guān)注，我們可以根據(jù)通脹的走勢推測出政府可能推出的措施，并從力度大小的角度把握這些措施對股市的影響。就中國而言，過去保持較高的經(jīng)濟增長速度和抑制通貨膨脹始終是一對矛盾體。經(jīng)濟增長過快則通脹壓力加重，要抑制通脹有時又不可避免地影響了經(jīng)濟發(fā)展的速度。在這個大前提下，政府宏觀調(diào)控手段的實施

對股市具有正反兩方面的影響。

 

在經(jīng)濟發(fā)展過程中，若通脹率上升過快，政府為保持經(jīng)濟的健康發(fā)展和維護社會穩(wěn)定，一般會采取諸如控制和減少財政支出，實行緊縮的貨幣政策，這就會提高市場利率水平，從而使股票價格下降。因為中國股市的升跌起伏很大程度上是機構(gòu)資金在起作用，這些機構(gòu)原來大多是國營或集體企業(yè)，極大部分已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜乒?。不管是何種形式，國家資金是它們的主要依賴對象。一旦政府收緊資金流出的源頭，限期還貸，就會造成獲利盤大量的拋股套現(xiàn)壓力，并且這類資金在一定時間內(nèi)一去不回頭。隨著資金的緊張，公開的拆借市場和民間借貸的利率會隨之上升，這種相對穩(wěn)定且可觀的利率收益，又造成股市中的部分資金流出。只出不進或出多進少的結(jié)果必然造成股市的下跌，若政府已經(jīng)出臺的調(diào)控措施仍未減緩通脹壓力，政府還會加大力度實施宏觀調(diào)控，推出更為嚴厲的措施。

 

一般認為，通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。貨

幣供應量增多在一定程度上激活了股市，使得股票更具吸引力。當通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟發(fā)展和物價上升的前景就變得難以捉摸，整個經(jīng)濟形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，由于企業(yè)對利潤前景并不明確，影響了新資金的注入。當通脹壓力逐步加大并引起政府關(guān)注時，新股民朋友們應該考慮到股市的上升空間已經(jīng)接近極限，逐步減倉出局方為上策。

 

同樣，當通脹見頂回落并達到合理范圍內(nèi)時，政府為促進經(jīng)濟發(fā)展又會推出如放松銀根、盤活企業(yè)的一系列措施，從而刺激股市活力，為新股民創(chuàng)造機會。

 

其實新股民朋友們完全可以把通貨膨脹理解為生產(chǎn)能力的不足，當生產(chǎn)能力不足時，任何低效率的企業(yè)都可以分得一部分資源來補足供給，這就意味著整個經(jīng)濟體價值的下降，所以股市預期下降；而生產(chǎn)能力過剩時，最先被淘汰的一定是效率低下的企業(yè)，從而意味著整個經(jīng)濟體的效率提高，所以股市預期上升這就是股市與通貨膨脹、通貨緊縮之間真實的相互關(guān)系。

 

如果新股民朋友們能夠緊緊把握通貨膨脹的整體發(fā)展趨勢，分析判斷出通貨膨脹的頂部，就極有可能在股票市場賺到大錢。